Запустить "печатный станок" или "затянуть пояса": что будет с курсом гривни и сбережениями украинцев

Война – достаточно затратное мероприятие. В условиях, когда экономика не может полноценно работать и платить налоги, вся надежда Украины в финансовом плане нацелена на западные страны. Но уже сейчас из уст чиновников звучат фразы, которые призывают начинать экономить и запускать печатный станок, чтобы пополнить бюджет.

"Сегодня" с экспертами разбирались, как это может отразиться на экономике и курсе гривни.

Расходы больше доходов

Несколько недель назад власть озвучивала идеи вернуть довоенные ставки налогов. Идея была такая, что бизнес возобновил работу и начал более-менее приходить в себя. Но сейчас чиновники, видимо, решили, что такие инициативы могут остановить наметившееся восстановление.

При этом расходы бюджета сейчас в 2,5 раза выше, чем доходы. По словам главы налогового комитета ВР Даниила Гетманцева, в мае налоговые и таможенные сборы принесли в бюджет 101 млрд грн, а расходы составили около 250 млрд грн.

Недостающие почти 150 млрд грн, или около 5 млрд долларов по текущему официальному курсу, перекрываются дотациями западных партнеров и международных финансовых организаций. Правда, не всю сумму Украине удается получать равными платежами. Поэтому НБУ вынужден иногда идти навстречу Минфину и выкупать ОВГЗ напрямую. Недавно Нацбанк купил облигаций на 70 млрд грн.

При этом власть понимает, что, если денег от Запада не будет, то придется затягивать пояса.

"Если мы не будем получать 5 млрд долларов в месяц, нам придется сокращать расходы, потому что на самом деле для повышения налогов у нас нет потенциала сегодня в экономике, которая находится не в лучшем состоянии. Мы будем вынуждены уменьшать расходы", – заявил Даниил Гетманцев.

Параллельно с этим этот же депутат вместе с коллегами зарегистрировал законопроект 7465, в котором предлагается обязать НБУ "в условиях военного положения быстро принимать надлежащие меры, в частности перечислить средства в государственный бюджет Украины, что обеспечит финансирование мероприятий обороны государства в условиях войны".

То есть если сейчас НБУ сам решает, покупать ему облигации у Минфина или нет, то после принятия такого законопроекта его могут попросту заставить это делать.

Что будет с курсом

Понятно, что запуск "печатного станка" на полную мощность не может не отразиться на курсе национальной валюты. Правда, эксперты говорят, что в условиях ограничений в экономике влияние эмиссии будет не таким заметным, как на свободном рынке.

"Эффект от увеличения объема денег в экономике отличается в разных ситуациях и жизненных циклах страны, а также зависит от уровня безопасности. В ситуации, когда деньги раздаются в небезопасной экономической системе, это период войны, или когда валюта в стране нестабильная, или существуют большие экономические риски, деньги будут стремиться выйти из системы", – поясняет "Сегодня" аналитик компании "Центр биржевых технологий" Максим Орыщак.

Это значит, что получатели будут покупать валюту других стран и выводить ее за границу или вкладывать в товары, защищенные от местного экономического риска. В такой ситуации выпуск новых денег повлечет за собой снижение их курса, рост инфляции – и больше ничего.

С другой стороны, в Украине, несмотря на наличие войны и высоких экономических рисков, существует ограничение на покупку иностранной валюты, запрет на вывод денег из страны.

"Получается, что выпуск денег не приведет к тому, что их будут выводить из страны. Спрос на валюту не вырастет. Инфляционные риски по-прежнему будут зависеть от следующих факторов – цен на энергоресурсы в мире, транспортной доступности по стране и логистических коллапсв в мире, а также сезонных факторов", – резюмирует Максим Орыщак.

Он ожидает, что курс продажи доллара США в Украине по-прежнему не изменится из-за дополнительной печати денег и на протяжении лета 2022 года будет держаться ниже уровня 40 гривен.